债券ETF 让债市离投资者更近
2013年是国内债券ETF发展元年，成立了国内首只债券ETF。回顾2013年国内债券ETF的发展轨迹，我们发现去年全年共发行34只ETF，债券ETF仅占3只。
反观全球，债券ETF从2000年便开始起步。除货币市场基金外，2013年全球固定收益ETF净流入275亿美元，短期债券ETF占有逾100%的净流入量，达359亿美元净流入，短期债券ETF约占全部固定收益类ETF规模的三分之一。同时，去年新发行的固定收益产品中，大约40%集中在短期或浮动利率债券品种。债券ETF在海外走俏的原因在于债券ETF所具有的六大优势：一是实现分散投资，优化投资组合的风险收益结构；二是透明度高，投资者可以通过观察目标指数的表现及组成，便可了解债券ETF的业绩；三是流动性强，投资者可以在一级市场申购赎回债券ETF，也可以在二级市场买卖债券ETF，解决个人投资者投资门槛以及交易对手的问题；四是债券ETF交易属性良好，适合波段操作；五是作为被动型产品，债券ETF的管理费较低；六是债券ETF还具有卖空和杠杆的功能。
国内债券ETF却发展缓慢，其中两个债市的"割裂"影响跨市场交易是其中一个主要的阻碍。
目前就存量来看，我国债券市场规模约为30万亿，有3个交易市场，分别是银行间债券交易市场、上海证券交易所、深圳证券交易所，其中银行间债券市场规模约为26万亿。就交易量来看，债券的主要交易量在银行间市场。按现券交易量来看，银行间占98%以上的交易量；上交所占约2%的交易量；深交所占1%以下的交易量。由于不同债券交易市场的主管机构不同，市场参与主体不同，流动性不同，在交易、清算、交割上也泾渭分明。因此债券ETF的初期发展受到了一定的限制。
目前债券ETF已经在上述问题得到了一定的突破，按照现有债券品种的分布方式，可以将债券ETF的运作方式划分为两种。一种是跟踪的指数成分券在交易所上市的ETF。这一类债券ETF一般称之为单市场实物债券ETF，用实物债券组合进行申购和赎回ETF份额。第二种是跟踪的指数成分券在银行间上市的ETF。这一类债券ETF一般称之为跨市场现金债券ETF，投资者使用全额现金进行申购和赎回ETF份额，基金代为买卖。目前，已经成立运作的债券ETF，例如国泰上证5年期国债ETF、嘉实中证中期国债ETF、博时上证企债30ETF，均是第一种债券ETF，用实物债券组合参与申购赎回。
2013年，对于景顺长城ETF而言是具有里程碑意义的一年。在这一年中，我们提出了业务发展上的目标--成为国内最领先的ETF供应商。2013年景顺长城发行了景顺长城沪深30 等权和景顺长城中证500两只ETF，配合2012年成立的上证180等权ETF，已经实现了对A股市场大、中、小盘的全面覆盖。而接下来，我们将努力进一步拓展我们的产品线，不仅丰富权益类产品，同时发展债券类产品，增加投资者的选择，帮助投资者利用我们的产品，更好的实现资产配置、择时、轮动策略，同时也满足投资者在风险收益、流动性方面的需求。
纵观资本市场，无论对于机构投资者还是个人投资者，债券在大类资产配置中均占有举足轻重的地位。在不久的将来，债券ETF将会成为分散化投资的良好工具，资产配置中必不可少的组成成分。